Una breve historia de la divisa

Lo que sigue es un breve resumen de algunos de los principales acontecimientos históricos que han llevado al mercado de divisas que ahora se está preparando para el comercio en.

Bretton Woods de 1944. USD se convierte en moneda de reserva del mundo.

En julio de 1944, con la Segunda Guerra Mundial todavía hace estragos en Europa y el sudeste de Asia, 730 representantes de las 44 naciones aliadas se reunieron en el Hotel Mount Washington en Bretton, New Hampshire, EE.UU., para la Política Monetaria de las Naciones Unidas y la Conferencia Financiera. Bretton Woods fue un intento de llegar a un consenso sobre la forma de gobernar la economía internacional en las secuelas de la guerra, así como para hacer frente a las políticas aislacionistas de discriminación económica y la guerra comercial, que muchos creyeron habían contribuido a las dos guerras mundiales, así en cuanto a la Gran Depresión. Como tal, la erradicación de lo que había llegado a ser conocido como "empobrecer políticas vecino" (políticas que alivien los problemas económicos de un país a expensas de otros países), y el fomento de un flujo más libre de comercio entre las naciones, se convirtió en un punto focal para la conferencia . Esencial para el acuerdo era un sistema internacional de pagos para facilitar el comercio con medidas de seguridad para evitar grandes fluctuaciones en el valor de la moneda o las devaluaciones competitivas. Por todas estas razones Bretton Woods fue un hito importante en el desarrollo del mercado de divisas, y de hecho el sistema financiero global que tenemos hoy.

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Fue la primera vez que un sistema monetario amplio había sido negociado entre los estados-nación, y aunque la mayor parte de los puntos clave del sistema de Bretton Woods, ya que han sido abandonados, su legado sigue vivo en las instituciones que dio lugar a. El acuerdo al que se llegó en Bretton Woods el 22 de julio 1944 llevó a la creación del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (ahora parte del Banco Mundial) y el Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio (GATT).

La clave del acuerdo de Bretton Woods era un sistema de tipos de cambio fijos entre países cuyos valores de la moneda eran todos vinculado al dólar de EE.UU., y la convertibilidad del dólar al oro a una tasa fija de $ 35 dólares por onza. Esto efectivamente hizo que el dólar la moneda de reserva del mundo, ya que adquirió el papel que el oro que antes había jugado en el patrón oro. Además de convertirse en la moneda del mundo, es la intercambiabilidad de oro hizo la moneda con mayor poder adquisitivo. Además, la forma en que otras monedas fueron vinculadas a ella, cada uno con su propia tasa fija, significa que la mayoría de las transacciones internacionales estaban denominadas en dólares estadounidenses. Teniendo en cuenta que a raíz de la Segunda Guerra Mundial las potencias europeas más afectadas por el conflicto eran también muy endeudado a los Estados Unidos, el clima geopolítico y económico era absolutamente ideal para el surgimiento de Estados Unidos como superpotencia mundial. Mientras que Gran Bretaña había sido la fuerza económica dominante en el siglo 19 y 20, con la libra de tomar el lugar de honor como moneda de reserva del mundo durante este período, la segunda mitad del siglo XX iba a ver el dominio de pasar a los Estados Unidos.

Mensaje de Bretton Woods. El auge del capitalismo del mercado libre.

Bretton Woods duraría hasta 1971, momento en el que fue sustituido por el acuerdo de corta duración Smithsonian mediado por el presidente de Estados Unidos Richard Nixon. Sin embargo, la edad de oro de Bretton Woods en realidad sólo duró hasta 1968, hasta este momento no había una mejora constante de la producción y el comercio mundial, y a partir de 1959 todas las monedas que formaban parte del acuerdo terminó con la convertibilidad. Pero fue la relación del dólar con el oro que resultaría ser el verdadero problema que eventualmente desbaratar el sistema, esto y el hecho de que Estados Unidos estaba encontrando un gran déficit de balanza de pagos para ayudar a financiar la recuperación europea y mantener el líquido del sistema financiero . Los economistas previeron esta eventualidad más de una década de anticipación, y de hecho el problema de mantener oro a $ 35 por onza fue un problema real ya en la década de 1950.

El principal problema de Bretton Woods fue quizás el más indicado en 1960 por Robert Triffin, economista que escribió acerca de lo que más tarde llegado a ser conocido como el dilema de Triffin. En pocas palabras, el dilema de Triffin indicó que el déficit de Estados Unidos fue vital para el crecimiento económico y para la liquidez del sistema financiero, pero que con el tiempo el déficit que fue ayudar a la recuperación de la posguerra de Europa estaba obligado a socavar la confianza en el dólar como el Mundial de reserva de divisas y eventualmente podría conducir a la inestabilidad financiera generalizada.

El dólar era la única moneda que terminó con la convertibilidad del oro, y al final de la Segunda Guerra Mundial los EE.UU. llevó a cabo alrededor del 65% de las reservas mundiales de oro. Sin embargo, la inflación había llevado a no ser económicamente viable para producir mucho más de oro, ya medida que más y más dólares americanos inundadas en el sist financiera globallas reservas de oro em, y de Estados Unidos casi no se movieron, la confianza del dólar comenzó a decaer cuando se hizo evidente que los EE.UU. será incapaz de cumplir sus compromisos deben desear poseedores de dólares para hacer cumplir la convertibilidad del dólar. Además, el hecho de que había un mercado libre en el que se cambió el oro (independiente de las operaciones realizadas por los bancos centrales en relación con las tasas de Bretton Woods), dio lugar a una situación en la que era más barato para comprar oro a la tasa de Bretton Woods y luego lo venden en el mercado abierto.

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En 1971 los EE.UU. sólo mantuvimos el oro suficiente para cubrir el 22% de las reservas de divisas en dólares estadounidenses y tenía un déficit de reserva $ 56 mil millones. Añadir a esta creciente deuda pública del país que estaba siendo utilizado para financiar las iniciativas de la Gran Sociedad introducidas por el presidente Lyndon B. Johnson, así como la guerra de Vietnam en curso, y se hizo evidente que el sistema de Bretton Woods había vuelto insostenible. En noviembre de 1967, el Reino Unido devaluó la libra de $ 2,80 y $ 2,40. En noviembre de 1968 una crisis de cambio condujo al cierre de los mercados de Francia, Alemania y Gran Bretaña. En agosto de 1968, el franco francés fue devaluado de 0.18 gramos de oro por franco a 0.16 gramos. En octubre del mismo año, la marca alemana Deutsche se revaluó de $ 0,25 a $ 0,273. Por último, en Mayo de 1971 se hicieron flotar el marco alemán y el florín holandés. El 15 de agosto 1971, el presidente de Estados Unidos Richard Nixon retiró dólar convertibilidad del oro, así como establece un derecho de importación del 10% y el bloqueo temporal bajar los salarios y los precios. Esto llegó a ser conocido como el choque de Nixon y causó las principales potencias económicas, excepto Francia flotar sus monedas y comenzar a intervenir mediante la compra de dólares.

En diciembre de 1971, el Acuerdo Smithsonian fue firmado por los países del G-10. Fue un intento de mantener el sistema de Bretton Woods vivo mediante el ajuste de sus tasas fijas para reflejar con mayor precisión las presiones del mercado de la década de 1970. El dólar fue re-vinculado al oro en el nuevo precio de $ 38 por onza y se dejó fluctuar dentro de un rango de 2.25%, en lugar de entre el 1% permitido por Bretton Woods, con otras naciones de aceptar reajustar sus tasas fijas a la recientemente devaluado dólar en consecuencia. La mayor diferencia del Acuerdo Smithsonian tuvo que Bretton Woods fue que el dólar había nadie más en ser convertible en oro. Si bien el acuerdo Smithsonian ajustar las relaciones entre las monedas del mundo, que no se refirió a los desequilibrios fundamentales que habían llevado a la devaluación del dólar en el primer lugar. Los EE.UU. seguido corriendo un enorme déficit, así como el aumento de su precio de salida a una tasa de inflación, lo que condujo a otros bancos centrales se ven obligados a intervenir con el fin de mantener sus propias monedas se aprecien, catalogado como estaban al dólar en una tipo de interés fijo. Para 1972 la libra finalmente se le permitió flotar frente al dólar. Un aumento en el valor del oro condujo a que el dólar tiene que evaluarse de nuevo en febrero de 1972 en $ 42.22 por onza (que causa todas las principales monedas para revalorizar también frente al dólar). Para marzo del mismo año, después de enormes intervenciones de los bancos centrales europeos que cuestan alrededor de $ 3,5 mil millones, el sistema de tasa fija derrumbado por completo y el valor del dólar de EE.UU. fue a partir de ahora no se ha determinado por la economía de libre mercado.

OPEP y la crisis del petróleo de los '73.

Hasta ahora hemos pasado por alto un jugador importante en nuestra historia. Si el oro presenta fuertemente en la historia de la divisa, a continuación, el aceite, tan vital para las ruedas de la industria, ya que es precioso, sin duda merece una sección propia. Decir que el capitalismo de libre mercado como lo conocemos ahora, no habría sido posible si no fuera por el petróleo es no exagerar el caso. El oro podría haber disfrutado de un período en el que fue la columna vertebral del sistema monetario internacional, pero el crecimiento de nuestra economía global fue literal y figurativamente impulsada por el petróleo.

la entrada de América hasta altas horas de la Segunda Guerra Mundial, su situación financiera a partir de entonces, y su estatus como moneda de reserva con la firma de Bretton Woods, a menudo se citan como factores que contribuyen a su ascenso a la condición de superpotencia. Sin embargo, Estados Unidos no se limitó a salir de la Segunda Guerra Mundial relativamente indemne, con gran parte de Europa en deuda con él, y su moneda central en el sistema monetario mundial; el ascenso de los Estados Unidos también coincidió con el descubrimiento de sus propias reservas de petróleo, que sustituyeron rápidamente el carbón como fuente primaria del país de la energía. Así como el siglo 19 pertenecía al Imperio Británico; un imperio, cabe señalar, impulsado por el carbón. El siglo 20 podría pertenecer a los Estados Unidos, y sería el siglo de aceite.

Como telón de fondo de los eventos que ya hemos analizado, es importante tener en cuenta que los años posteriores a la Segunda Guerra Mundial vieron una demanda cada vez mayor para el aceite. Entre el final de la Segunda Guerra Mundial y la desaparición del Acuerdo Smithsonian del consumo mundial de petróleo se triplicó, y la demanda del mismo aumenta more de cinco veces. Después de la Segunda Guerra Mundial fue el aceite reemplazando rápidamente el carbón; era abundante, barata, fácil de transportar que el carbón, y también confirió una ventaja competitiva en términos de productividad a los países que optaron por hacer el cambio. Millones y millones de barriles fluyeron fuera del Medio Oriente y Venezuela, alimentando la reconstrucción posterior a la guerra, la recuperación económica y el crecimiento mundial.

adopción a gran escala de petróleo también tuvo el efecto de desplazar gradualmente el equilibrio de poder, por lo que muchos países dependen cada vez más de un suministro asequible constante de los países productores de petróleo. La primera vez que los miembros de la Organización de Países Árabes Exportadores de Petróleo (OPEP) intentaron emplear lo que llegó a ser conocido como el "arma del petróleo" fue a principios de junio de 1967, un día después del inicio de la Guerra de los Seis Días. En respuesta a una incursión israelí en los territorios egipcios, jordanos y sirios miembros de la OPEP emitió un embargo de petróleo contra todos los países que se consideran en apoyo de Israel y en pocos días el suministro de petróleo árabe se había reducido en un 60%. La situación amenaza con empeorar cuando estalló la guerra civil en Nigeria el mes siguiente, la eliminación de otros 500.000 barriles de petróleo crudo de la cadena de suministro global cada día. Este primer embargo de petróleo sería de corta duración y poco éxito debido a la existencia de reservas relativamente saludables, así como el cambio de ruta de suministros a las áreas más afectadas por el embargo. Sin embargo, el segundo intento de la OPEP a lanzar su peso alrededor tendría un efecto mucho más desestabilizadores.

Entre 1967 y 1973 la dependencia de la economía mundial del petróleo barato se había reducido la capacidad excedente a niveles peligrosamente bajos. En 1970, había alrededor de 3 millones de barriles de exceso de capacidad por día (excepto en los EE.UU.), para 1973 esto había redujo a 500.000 barriles por día. Por eso, cuando la OPEP ejercía el "arma del petróleo" por segunda vez el 17 de octubre 1973, las apuestas sean significativamente más altos de lo que eran en 1967.

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Un número de factores convergentes contribuyó a la crisis del petróleo de los '73. tensas negociaciones entre la OPEP y las compañías petroleras occidentales con respecto a la fijación de precios y la producción habían estado en curso desde hace algún tiempo. Además, cuando en 1971 el presidente Richard Nixon puso fin al sistema de Bretton Woods, mediante la retirada de la convertibilidad del dólar al oro, la inevitable devaluación del dólar estadounidense que siguió afectó a los países productores de petróleo, porque el petróleo era (y sigue siendo) un precio en dólares estadounidenses. Añadir a esto el hecho de que la producción de petróleo de Estados Unidos alcanzó un máximo de alrededor de 10 millones de barriles por día en 1970 (disminución constante a partir de entonces), y que en 1973 los EE.UU. fue en realidad importando 6 millones de barriles por día, lo que es extremadamente vulnerable a los cortes de suministro, y usted tiene las condiciones ideales para una tormenta perfecta.

El 6 de octubre de 1973, durante el día santo judío de Yom Kipur, Egipto y Siria invadieron los territorios israelíes que habían sido capturados por Israel durante la Guerra de los Seis Días seis años antes. El 17 de octubre, en respuesta al apoyo de Estados Unidos de Israel durante el conflicto, la OPEP subió el precio del petróleo en un 70%, así como la imposición de un embargo en contra de Estados Unidos y los otros países que habían apoyado a Israel durante el conflicto. La guerra habría terminado a finales de octubre, pero la OPEP se negó a cambiar su curso. En noviembre del mismo año, la OPEP redujo la producción de petróleo en un 25%, y amenazaba un 5% de corte. En diciembre se volvió a duplicar el precio del petróleo. Para enero, cuando Israel accedió a retirar sus tropas de nuevo a la zona este del canal de Suez, el precio del petróleo era cuatro veces mayor de lo que había sido antes de que comenzara la crisis.

La actitud de los productores de petróleo durante este período puede resumirse en una cita memorable del Shah de Irán que fue difundida por el New York Times en diciembre de 1973:

"Por supuesto [el precio del petróleo] va a subir … Desde luego! … Usted [Occidente] El aumento en el precio del trigo que nos vende un 300%, y lo mismo para el azúcar y cemento … Usted compra nuestro petróleo crudo y lo vende de nuevo a nosotros, refinado como la petroquímica, a cien veces el precio que ha pagado a nosotros … es justo que, de ahora en adelante, usted debe pagar más por el petróleo. Digamos diez veces más ".

Irán no había participado en el embargo, sin dejar de enviar petróleo a Occidente durante todo el conflicto, pero estaba claro que la era del petróleo barato había terminado y todo el mundo lo sabía.

La crisis del petróleo cambió el panorama geopolítico y la economía mundial en un número de maneras clave. Los precios inflados en el que las naciones de la OPEP estaban vendiendo su petróleo tras el embargo causó el crecimiento económico se desacelere en el oeste y al mismo tiempo haciendo que la inflación, una situación que llegó a ser conocido como "estanflación". Además, la cuadruplicación del precio del petróleo condujo inmediatamente a un enorme flujo de capitales de Occidente a los países exportadores de petróleo de Oriente Medio, una gran parte de los cuales se gastó en armas y tecnología, lo que agrava aún más las tensiones en la región y que conduce a un aumento del militar estadounidensey presencia. El precio del petróleo, así como su suministro constante, comenzó a entender en gran medida en las agendas de los países industrializados, era tal la conmoción causada por el embargo. Puede parecer que el más obvio de los puntos a conectar desde nuestro punto de vista, pero a pesar de que no hubo signos evidentes que condujeron a la crisis, los precios del petróleo y la oferta nunca fue el tema de preocupación antes de 1973 que es hoy. Hoy en día el equilibrio entre la oferta y la demanda es tan delicado que es importante para usted como un comerciante de la divisa para entender cómo las monedas se correlacionan con los precios del petróleo (más sobre esto más adelante), así como para mantenerse al tanto de los eventos globales que podrían afectar su suministro . Por último, la crisis del petróleo de 1973 también hizo la conservación de energía, un término ausente en el vocabulario de la gente en el momento, una de las prioridades que sólo ha vuelto más urgente a medida que nos acercamos más y más al agotamiento de las reservas de combustibles fósiles de nuestro planeta.

Cooperativa de intervención del Banco Central. El Acuerdo Plaza de 1985.

Es posible que haya observado una dinámica interesante en el trabajo en la breve historia de la divisa que hemos esbozado hasta ahora; una cierta tracción y presión entre la necesidad de la regulación y el control manifiesto, en comparación con un enfoque liberal en la que se permite un libre mercado para autorregularse. Si ha identificado este tema que tiene razón para hacerlo, las dos unidades opuestas están siempre presentes, con los defensores de la antigua mayoría de los vocales como consecuencia de una crisis económica, y aboga por este último pareciendo tener vía libre cuando todo está bien en la economía mundial. Los miedos que llevaron a Bretton Woods, en primer lugar, y a Nixon querer mantener tipos de cambio fijos en el Acuerdo Smithsonian, fueron precisamente que si se deja a regularse a sí misma en competencia devaluaciones entre las monedas rivales y otras prácticas comerciales antagónicos conduciría a la inestabilidad global. Por el contrario, los incumplimientos de la tanto Bretton Woods y el Acuerdo Smithsonian se hicieron salta a la vista por un mercado no quieren, o no pueden, estar encerrado hasta las mismas relaciones fijas que se impusieron con el fin de regularlo. Y de nuevo, el período entre la libre flotación de las principales monedas del mundo y el Acuerdo del Plaza daría mentira el mito de que la dinámica de oferta y demanda simples son todo lo que se requiere para regular un mercado eficiente.

Ya hemos visto en la primera gran crisis que afecta a la economía mundial después del abandono de Bretton Woods en 1971. El aumento de cuatro veces el precio del petróleo tras la crisis de 1973 dio lugar a un aumento de los gastos de importación de los países industrializados, alterando su balanza de pagos . Recordemos que el petróleo se cotiza en dólares, por lo que el reciclaje de dólares estadounidenses en poder de las naciones de la OPEP (reciclaje de petrodólares) condujo inevitablemente a un dólar estadounidense h2 pesar de que Estados Unidos siguió un déficit comercial substancial.

A finales de la década de 1970 el dólar caería en valor que este déficit creciente erosionado la confianza del inversor. Esto se ve agravado por la revolución iraní y la segunda crisis del petróleo de 1979, cuando la OPEP subió nuevamente el precio del petróleo. Sin embargo, a principios de los años 1980 una postura de línea dura del presidente de la Reserva Federal Paul Volcker, combinado con un renovado interés en el dólar como moneda de refugio seguro después del estallido de la guerra Irán-Irak, la fortaleza del dólar ayudó a volver. 1980 también habría un momento decisivo para el petróleo como aumento de la producción de la URSS, Venezuela, México, Nigeria, así como la entrada de petróleo de Alaska y el Mar del Norte, se precipitó el inicio de un descenso de 20 años en los precios del petróleo, y una relajación de agarre de la OPEP.

El mandato de Volcker para detener la estanflación elevando las tasas de interés en Estados Unidos fue un éxito, a pesar de una consecuencia no deseada de sus políticas fue que el dólar se convirtió en sobrevaluado. Esto dio lugar a las exportaciones estadounidenses son caros y no competitivas (especialmente coches americanos), mientras que las importaciones se convirtieron barata, lo que pone aún más presión sobre la balanza comercial de Estados Unidos. Entre 1980 y 1985, el dólar se apreció alrededor de un 50% frente al yen, el marco alemán, la libra esterlina y el franco francés.

El Acuerdo del Plaza, llamado así porque se firmó en el hotel Plaza de Nueva York, fue un intento de acercamiento de las economías de los Estados Unidos, Japón, Alemania Occidental, el Reino Unido y Francia de nuevo en sincronización con la devaluación del dólar estadounidense. Cuando se hizo el acuerdo del déficit en cuenta corriente de Estados Unidos había alcanzado alrededor del 3,5% del PIB de la nación, mientras que su economía estaba creciendo en torno al 3%. Europa, por otro lado tenía un gran superávit comercial y estaba experimentando un crecimiento negativo de alrededor de -0.7%. Con el fin de restablecer el equilibrio, el G-5 de acuerdo a una mezcla de recortes de impuestos y el gasto público, la expansión del sector privado y la apertura de los mercados.

Durante el próximo par de años, el dólar estadounidense sería depreciar en un 50% con respecto al resto de las naciones del G-5. En 1987 el yen japonés había pasado de 242 a 150 por dólar por dólar. El déficit comercial de Estados Unidos con Europa también se ha reducido con éxito, aunque no con Japón.

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El dólar estadounidense contInue a caer más allá de los objetivos acordados, lo que llevó al entonces G-6 de la Negociación del Acuerdo del Louvre, que era un esfuerzo para detener la caída del dólar estadounidense. Esto demostraría ser una propuesta mucho más complicado que la devaluación del Acuerdo del Plaza. Esto es debido a que el dólar ya haber estado en medio de una tendencia a la baja en el momento en que se firmó el Acuerdo del Plaza. Por otro lado, el Acuerdo del Louvre intentaría revertir una tendencia ya bien establecida y hacerlo a través de una coordinación sostenida de las políticas económicas de las 6 economías más grandes del mundo. Por 1988, el dólar valía 121 yenes y 1,57 marcos alemanes. Un aumento drástico en las tasas de interés en Estados Unidos fue el único que podría frenar la recesión y fortalecer el dólar.

El Acuerdo del Plaza fue un hito histórico importante en el desarrollo del mercado de divisas. Fue la primera vez que las naciones habían acordado intervenir activamente en una manera coordinada a fin de afectar a los valores de moneda, era un ejemplo de cómo las intervenciones de los bancos centrales podrían ser orquestados a través de fronteras nacionales, en interés de la economía mundial. También fue un momento de la historia cuando las consecuencias más amplias de la globalización estaban allí para que todos lo vean, y los mercados, se mostró a requerir una mano guía de vez en cuando con el fin de ser capaz de funcionar sin problemas y eficientemente.

La crisis de la deuda de América Latina

En la década de 1980 gran parte de América Latina se vio afectada por una grave crisis de la deuda, que arruinó las vidas y sofocó las oportunidades de innumerables ciudadanos, que llegaría a ser conocido como La DécadaPerdida, o la década perdida.

Hasta ahora hemos sido un esbozo de la economía mundial, el seguimiento de la forma en que se ha desarrollado a partir de los "empobrecimiento del vecino" políticas que condujeron a la Gran Depresión, a la realidad global de hoy, donde un solo sorpresa puede tener efectos en cadena que son sentir en todo el planeta. Hemos visto como una mercancía valiosa en las manos de unos pocos puede ser wieldedlike un arma sobre el resto del mundo, hemos visto la tracción y presión dinámica entre los mercados de regulación y gratuitas, y hemos observado cómo los bancos centrales pueden coordinar entre a sí mismos con el fin de afectar a los tipos de cambio. Una de las cosas que se observeas que sumergirse en los mercados es que ambos dejándolos a su suerte y tratar de controlarlos conducirá inevitablemente a resultados no deseados.

Una de las consecuencias de la crisis del petróleo de la década de 1970 se produjo como resultado del reciclaje de petrodólares. El hecho de que el petróleo se cotiza en dólares estadounidenses llevó a países de la OPEP se acumulan una gran cantidad de wealthwhen se incrementó drásticamente el precio del petróleo. OPEC'spetrodollarsinevitably encontrado su camino de vuelta al sistema bancario, en parte debido a muchas naciones de la OPEP La opción de no volver a invertir ese capital en sus propias infraestructuras nacionales. La afluencia masiva ofpetrodollar depósitos aumentó significativamente la capacidad de préstamo de los bancos, y con la demanda de créditos entre las naciones industrializadas de haber caído durante la recesión, una gran cantidad de este dinero fue cedido al industrializar rápidamente a los países de América Latina.

América Latina había estado experimentando un auge en la fabricación de la década de 1930 en adelante. Sus economías recientemente industrializadas se han concentrado en romper su dependencia de los bienes de consumo importados de los países desarrollados por las industrias buildingdomestic para alimentar a esta demanda. Este proceso de industrialización por sustitución de importaciones (ISI) había llevado a un rápido crecimiento de países como México, Brasil y Argentina, pero se acerca a un límite en términos de crecimiento possiblefuture sin inversión renovada enla fabricación de bienes de consumo más pesados, tales como los coches.

Durante la crisis del petróleo de 1973 altos precios del petróleo y una reducción en la producción mundial llevado a los productores de petróleo de América del Sur tomar el relevo dejado por las naciones de la OPEP y exportación de una gran cantidad de aceite a la situación de Estados States.This estaba condenado a ser de corta duración sin embargo, y ya que los precios inflados asentado después de la crisis y la producción se elevó de nuevo en el Oriente Medio, economías como la de México se convirtió en económicamente inestable. Otros importadores netos de petróleo de América del Sur sufrieron el aumento de las facturas de combustible durante la crisis y los pagos de deuda más altos después de la crisis ya que sus acreedores occidentales elevaron las tasas de interés.

La decisión de continuar la búsqueda de la industrialización por sustitución de importaciones en lugar de la transición a exportar economías impulsadas, fue quizá en parte decidido por el clima económico mundial del tiempo. La severa recesión que había golpeado países desarrollados como consecuencia de la crisis del petróleo hizo que la demanda de importaciones había disminuido drásticamente, al igual que los materiales de la demanda forraw, que también perjudican mercado de exportación de América del Sur.

Con el aumento de las tasas de interés en el oeste, especialmente en los Estados Unidos, donde las políticas de línea dura habían sido introducidas por el presidente de la Fed Paul Volcker para aliviar la estanflación (la mayor parte de los bancos comerciales que habían prestado dinero para Sur AmericA fuera de Estados Unidos y Japón), el costo de servicio de la theseloans aumentó drásticamente. El aumento de las tasas de interés también habían contribuido a restaurar la confianza en el dólar de EE.UU., lo que puso presión sobre los tipos de cambio de América Latina, lo que aumenta aún más tanto el valor de sus deudas y el costo de sus pagos. De 1975 a 1983 la deuda de América Latina había pasado de $ el 75 mil millones a $ 315 millones de dólares, esta última cifra es alrededor del 50% del PIB de la región. El coste anual de la administración de esos préstamos también se había levantado de $ 12 mil millones en 1975 hasta US $ 66 mil millones en 1982.

En agosto de 1982 fue anunciado por el Ministro de Hacienda de México, Jesús Silva-Herzog, que el país no sería capaz de continuar el servicio de sus préstamos existentes. El mercado de préstamos se desplomó durante la noche. Los bancos comerciales dejaron de prestar a la región y, como la mayoría de los préstamos existentes fueron a corto plazo en la naturaleza, el hecho de que los bancos se niegan a refinanciar los llevó a miles de millones de dólares de deuda que se debe todo a la vez.

La crisis resultante sería el peor del region'shistory. El desempleo se disparó, los ingresos y el poder adquisitivo se desplomaron, planta de crecimiento a un alto y la pobreza aumentó a medida que los programas sociales fueron abandonados en favor de los pagos de la deuda. Entre 1982 y 1985 las economías de América Latina contraído en torno al 9 por ciento. Con el fin de refinanciar los países préstamos existentes fueron obligados a aceptar condiciones mucho más estrictas, así como permitir que el Fondo Monetario Internacional (FMI) para intervenir y establecer medidas de austeridad y reformas en todo el país, el más notable de los cuales eran el abandono de la sustitución de importaciones la industrialización en favor del capitalismo de libre mercado y la privatización de la industria.

La crisis financiera asiática de 1997

La crisis financiera asiática se produjo en 1997-98 y reveló cuán interconectados los mercados globales de divisas son. Uno de los temas que aparecen en curso en esta breve historia de la divisa ha sido cómo los bancos centrales y los gobiernos han tratado de intervenir en los mercados; la crisis asiática reveló una vez por todas lo impotente que estas instituciones pueden ser cuando se trata de actuar en contra de las fuerzas del mercado y los fundamentos abrumadoras insostenibles.

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En los días previos a la crisis de las economías del sudeste asiático había sido particularmente atractivo para los inversores debido a sus altas tasas de crecimiento. Los cuatro tigres asiáticos (Hong Kong, Singapur, Corea del Sur y Taiwán) habían desarrollado rápidamente en las economías globales formidables especializados en la financiación y la fabricación, seguido de cerca por lo que llegó a ser conocido como las economías de Cub de tigre de Malasia, Indonesia, Tailandia y Filipinas. Estas economías, en particular, habían sido rápida expansión y fueron atrayendo a una gran cantidad de inversión especulativa, debido a las altas tasas de interés que mantenían. Tailandia fue un milagro económico en su propio derecho, experimentando un crecimiento de apenas por debajo del 10% por año durante más de una década anterior a la crisis. También sería finalmente llegar a ser el eslabón débil que establece el accidente en movimiento.

Las causas exactas de la crisis son, por supuesto, numerosos y sigue generando debate; sin embargo, una combinación de dinero caliente alimentar burbujas de activos insostenibles, las malas prácticas crediticias que conduce a la morosidad, en globo déficit en cuenta corriente, la devaluación del yen y yuan, y los EE.UU. se recupera de la recesión están todos citados como factores contribuyentes.

Una afluencia masiva de inversión extranjera ha dado lugar a la existencia de una gran cantidad de capital disponible para préstamos para el desarrollo, muchos de los cuales terminó en las manos de los individuos con lazos clientelares a los gobiernos y la banca funcionarios, en lugar de los más elegible y mejores condiciones de pagar de nuevo. Tailandia, Corea del Sur e Indonesia tenían déficit en cuenta corriente bastante fuerte, Tailandia, en particular, representaron alrededor del 8% del PIB del país y se situó en apenas menos de $ 15 millones de dólares antes del accidente. A raíz del Acuerdo del Plaza de la devaluación del yen y el yuan y el posterior fortalecimiento del dólar estadounidense hizo exportaciones asiáticas mucho menos competitiva. Esto agrava aún más el déficit en cuenta corriente de la región. Factor en aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal que dio lugar a la fuga de capitales en la economía de Estados Unidos, y tiene una convergencia de circunstancias que dio lugar a una pérdida masiva de confianza que resulta en los ataques especulativos de 14 de mayo y 15 de 1997, que causó la eventual devaluación del baht tailandés.

A falta de las reservas de divisas rindió el gobierno tailandés incapaz de sostener la moneda local en la cara de estos ataques, la moneda finalmente se dejó flotar el 2 de julio de 1997, y rápidamente perdió más de la mitad de su valor, mientras que el mercado de valores tailandés cayó por 75%.

Dentro de varios meses de la caída de la rupia tailandesa y de la bolsa de Indonesia alcanzó niveles bajos récord, provocando el PIB del país se contraiga en torno al 13,5% en ese año.

La Corea del Sur también ganó perdió más de la mitad de su valor frente al dólar, la calificación crediticia del país fue degradadodos veces y su industria del motor se mantuvo viva por una serie de fusiones y adquisiciones.

Estas tres economías fueron los más afectados por la crisis, y fueron los beneficiarios de una iniciativa de $ 40 mil millones del fondo Monetario Internacional (FMI) para restablecer el equilibrio económico de la región. Sin embargo, la reacción en cadena efectos de la crisis fueron de largo alcance y llevado a una desaceleración económica general que se respiraba en todo el mundo. Los inversores se habían vuelto cada vez más reacia al riesgo cuando se trataba de los mercados en desarrollo. La desaceleración económica que siguió también hizo que el precio del petróleo a caer y fue un factor que contribuye a la crisis financiera rusa de 1998.

En la década posterior a la crisis de Asia muchos países de la región tomaron medidas a ser mucho menos dependientes de dinero caliente como un estimulante económico. También comenzaron a correr superávit en cuenta corriente y acumulación de sus reservas de divisas con el fin de ser capaz de mantener a sus respectivas monedas en el caso de futuros ataques especulativos. Como resultado directo de estas medidas de Asia fue mucho más capaces de superar la crisis financiera mundial de 2008. La siguiente tabla revela el alcance de crecientes reservas de divisas de China a partir de 2004 hasta la actualidad.

Las reservas de China FX como% Total mundial

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